齐世军：7月多空博弈空方力量渐弱

个人简介：

齐世军，汉族，1960生于中国甘肃静宁。出身君安证券。上海国际金融学院客座教授，作家。人生主要观点：“我们的宇宙，看似随机，实则有序”。提出时空是物质的哲学观，认为《道德经》中的“非常道”就是解决随机问题的“非常规”，由此进入．经过三十多年的潜心研究，完成了解决随机性问题的“时空叠加周期理论”。

今年六月以来，A股市场罕见的断崖式下跌让我们了解了一位用中国文化元素创立经济周期理论的大家，他就是经济学家一大家基金管理有限公司董事长齐世军先生。

齐世军先生在2015年1月2日就对2015年6月的股灾提出了预警。股灾发生后，中国证券报在2015年6月27日第一时间以《国学蕴含周期模型，高手精准预判A股》作了报道。之后，齐世军先生还专门写了题为《中国经济需要周期理论的预瞽》的文章，对他的时空叠加周期理论做了阐述。该文发表在《中国经济周刊》2015年第29期。以上两篇文章。本刊在上期（10月刊）也转载了。

六月股灾发生后，201 5年7月4日中国证券报又采访了齐世军。齐世军指出．“七月多空博弈，空方力量渐弱。”现在回过头来看这个判断是正确的。当时很多人认为急跌急升，各种渠道询问齐世军先生。于是齐世军先生在2015年7月7日写了一首小词发在微信朋友圈。小词指出：投资者不要急，要守，要等到满山红叶的时候股市才能稳定，才会好。齐世军生活在北京，红叶自然是指香山红叶，香山红叶从十一就开始了，十月中下旬是最佳季节。市场果然如期应验了齐世军先生的预判。我们回过头来再读《七月多空博弈，空方力量渐弱》，发现齐世军先生在采访中坚信牛势没有结束，并讲了三个理由。把小词和这个采访稿联系起来看，您就会明白未来的A股是怎样走的了。

文／大家基金管理有限公司董事长齐世军

6月15日以来．A股市场的跌势在A股历史上罕见，市场信心遭受重创。大家基金管理有限公司董事长齐世军在2015年1月2日就对A股市场在今年1月、4月和6月的调整做出了准确的预警，并特别提示．6月和7月利空将会持续发酵并形成明显的调整，对调整时点的把握也十分精准。在中国证券报刊发相关报道之后，引发了诸多读者的兴趣，就齐世军的预判模型、对下跌的解读和对后市的看法，中国证券报记者再度对齐世军进行了专访，他表示7月利空继续发酵，不过处于多空争夺、空方逐步减弱的周期中，表示牛市并未结束，并提出避免利空继续发酵的诸多建议。

中国证券报：7月行情已经来临，市场延续了6月下半月的下跌态势，这种调整会持续多久？

齐世军：我之前在5月底就指出“6月26日利空凸现，并表示7月利空还会持续发酵，形成牛市中较为明显的调整态势”，现在继续维持这种判断，7月A股的利空性继续发酵，多空双方争夺中空头势力会逐渐减弱并走向消亡。从周期模型来看，宏观经济转型的大格局没有改变，宏观经济向好的趋势正在逐步实现。这次股市大幅下跌是股市与宏观经济的一种相背离，这在时空叠加周期理论中规律明显，因此在2015年元月2日就提出了六月的预警。

中国证券报：你是如何判断出6、7月份A股市场的大幅调整？怎样看待市场各种传言？

齐世军：我是一个经济学周期理论的研究者，在研究西方经济周期理论的过程中，吸收了中国文化精髓《道德经》、《黄帝内经》等国学中的科学营养，归纳总结出了独创的“时空叠加周期模型”，用科学的眼睛看，“我们的世界，看似随机，实则有序”，时空叠加周期理论的数学模型，融时间、空间和物质于一体，创立了先进的科学算法。正是这种算法，通过数学模型进行的计算，描绘出了这次周期性波动的曲线。这是一种预警。对经济周期提出预警，是经济周期理论的终极使命。

正如《道德经》所言，“嗅终如始，则无败事”，如果能够慎终，也就是能够预见周期性结果，那么就能够通过预警矫正，防止像周小川所说：“坚守不发生系统性区域金融风险底线”。大到宏观经济、小到股市运行。因此，我只是通过时空叠加周期理论来研究发现其周期规律，提前提出预警，并不关心风险发生后的传言。风险发生后，需要的是应急的措施。

中国证券报：从您的理论框架来看，本轮市场调整的根本原因是什么？牛市根基是否动摇？

齐世军：理论与数学模型中并不能明确原因。我个人想从三方面理解：一是，“背离”，这种背离并不是指涨跌意义上的背离，作为投资者，由于赚钱效应被吸引到了市场中，并参与到各种概念的火爆炒作，应该为数不少。而对中国经济正在进行的全面转型并没有深刻的认识，而是认为中国实体经济十分薄弱．对于转型及转型达到的未来成效并没有前瞻性。

我个人认为，这一届中国领导人高瞻远瞩，睿智地采取了中国文化中“以虚就实”的战略性做法。应该是一个伟大的创举。“一带一路”、“互联网+”和“中国制造2025”等在内的多个转型战略，是一种新经济革命。有淘汰才有新生。有人担忧实体经济会拖垮股市，正是对淘汰与新生的辩证关系和新经济革命的认识不足。只有激活资本市场“以虚就实”．转型才能很好地实现。这种战略对未来中国的发展益处很多。因而牛市不会结束。

二是，金融体系规模较小，规则尚存改善空间。我国目前已经发展成为世界第二大经济体，但是金融体系却与经济体量不匹配，不管是股市、汇市还是期市，均规模偏小、发展不够成熟、监管也尚在摸索之中。而金融业正在逐步与世界接轨，此时市场多空博弈的参与者，已经是世界性的，这种趋势会越来越明显。如果市场开放但是交易规则不完善存在漏洞、体量又小，就很容易遭遇恶意投资者的袭击。近期，央行行长周小川指出要“牢牢守住不发生系统性区域性金融风险的底线”。怎样才能牢牢守住不发生系统性区域性金融风险的底线？我以为首先要用科学的方法对经济周期的风险预瞀。其次对已发生的风险要有应急措施，并亡羊补牢不为晚，风险源于系统，就得完善交易规则。风险源于认识，开展教育的同时，也要完善交易规则，让我们的市场进入真正的投资时代。

三是，改革开放，是因为“实践是检验真理的唯一标准”的大讨论，我们学习西方融汇西方文化。随着中国经济的发展壮大，东西方文化的博弈也逐步登上了舞台，反映在包括文化、经济等多方面。东西文化博弈，不是国于国的博弈，而是认识上的博弈。我们要从大国走向强国，我国的发展必须要有自己的文化和自己的经济文化。如何认识博大精深的中国文化在经济转型过程中的作用，应该对“实践是检验真理的唯一标准”再讨论。只有这样，西方文化由积极发展成为僵硬约束的现象才能从根本上解决。我预计中西方文化的这种博弈会在2017年达到高潮，而我国最终会在中国文化的引领下走向全新的辉煌时期。因而牛市没有结束。