珠海越亚：研发成果靠外界输血 高新技术仅是徒有虚名

早前，珠海越亚封装基板技术有限公司(以下简称：珠海越亚)加入了预披露行列，准备冲刺IPO。公司本次公开发行不超过2.02亿股，拟募集资金5.2亿元。

珠海越亚的主营产品为无线射频模块封装基板，下游客户为芯片企业。招股书显示，2011至2013年，珠海越亚营业收入分别为4.37亿元、4.96亿元和3.68亿元，净利润分别为4541.85万元、8270.97万元和1995.24万元。与众多拟上市公司报告期内优异的业绩表现不同，珠海越亚的经营状况却不尽理想，2013年公司业绩同比大幅回落，其中营收同比降25.80%，同期净利润降幅则高达75.87%。

与公司业绩大幅下滑形成鲜明对比的是，珠海越亚在招股书中大肆鼓吹自身的研发实力很强，凭借出色的技术创新，在中、美、韩、以色列等国家共获得了多项授权发明专利，成功跻身全国封装基板行业一线厂商。

然而，编者发现珠海越亚的专利均是来自于公司的控股股东通过增资的方式，将专利打包之后注入公司中，珠海越亚自身的研发实力并没招股书中说的强，其被认定为高新技术企业仅仅只是徒有虚名。

据招股书披露，2011年12月，越亚有限(珠海越亚前身)收到股东AMITEC公司以无形资产缴纳的新增注册资本1500万美元。其中无形资产是AMITEC公司以不同的名称分别在中国、美国、以色列、日本、韩国和中国台湾等六个国家或地区申请专利保护的13项，包括7项已授权专利和6项专利申请。资料显示，AMITEC公司持有珠海越亚38.36%股权，和方正信产并列为公司的第一大股东。

而在招股书中，珠海越亚称：截至本招股书说明签署日，公司已经取得13项发明专利。从具体的专利情况看，仅仅只有一项在韩国注册的专利名称为“MultilayerElectronic Structures with Vias Having DifferentDimensions”为公司自主研发的，其余都是从AMITEC公司转让获得。

值得一提的是，在AMITEC公司于2011年7月8日决定将无形资产注入珠海越亚的4个月后，珠海越亚就被认定为高新技术企业，显然，珠海越亚是沾了AMITEC公司的光。

业内人士认为：公司的研发成果基本来自于大股东的注入，而在后期公司的研发成果表现并不佳，这不能说明公司自身的研发实力很强。未来，公司若不能提高自身的研发实力，或将面临"坐吃山空"。

另外，虽然AMITEC公司已将与其主营业务相关的技术组合通过增资的方式投入到公司，但是AMITEC公司及其关联方P.C.B公司名下仍持有与制作互联结构或封装基板相关的专利，外界纷纷担忧这在未来或将给公司带来同业竞争。

对此，珠海越亚表示：AMITEC公司及P.C.B公司持有这些专利是对其早期研发成果的保护，并无具体产业化方案和具体行动。这些专利与本公司IC封装基板产品的技术路线有较大差异，且公司认为这些专利在其专利有效期内不具备产业化价值，因此，未将相关技术投入公司。

业内人士认为：公司的解释仅仅是一面之词，或许只为应付证监会的审核，未来是否会形成产业化给公司带来同业竞争还有待观察。

对于珠海越亚IPO进展，编者将继续关注。