资本市场支持、比较优势与国际贸易质量分析

宋继华 李佳桐

（佳木斯大学经济管理学院，黑龙江 佳木斯 154007）

摘　要：对于国际贸易产品，注重国际贸易产品质量是提高产品水平的关键，但是，国际贸易高质量产品的研发和生产具有一定的风险性，尤其是在信息不对称的情况下，导致资本市场发展面临严重的挑战，因此，本文对资本市场支持、比较优势与国际贸易质量进行分析，为解决外部融资难的问题提供参考依据。

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关键词 ：资本市场支持；比较优势；国际贸易质量；风险；信息不对称

中图分类号：F74文献标志码：A文章编号：1000-8772（2014）10-0061-02

所谓比较优势，是指国际贸易之间进出口比较优势的产品，即两优相权取其重，两劣相衡取其径，这样不仅可以节省劳动力，也可以提高劳动生产率，进而提高国际贸易产品质量。因此，资本市场支持可以通过比较优势的方式来分析国际贸易质量，通过对模型与变量进行理论推导，验证比较优势与国际贸易质量的相互关系。

一、资本市场与国际贸易质量概述

随着改革开放的到来，国内已向世界贸易的方向发展，对外贸易的发展，为国家创造了大量的经济财富，但是，国家经济和财富的增长是受国际贸易质量的影响，由于我国资本市场发展比较落后，导致大多数企业融资问题难以解决，自然而然国际贸易质量也不能得到有效提高，由此可知，资本市场支持状况是直接影响对外贸易发展的主要原因。在2005年，某学者指出资本市场支持状况对外部融资的影响，对于资本市场发展成熟的地区，对外部融资具有一定的行业优势，其可以出口高质量的产品；在2012年，某学者也对资本市场支持对进出口外部融资进行了分析，但是，都没有涉及到资本市场发展对贸易质量的影响，因此，为了分析资本市场支持对提升国际贸易质量的影响，本文利用比较优势的作用机理对资本市场支持对国际贸易质量的影响进行分析研究。

二、理论机制与经验分析推导

（一）针对资本市场支持与国际贸易质量的理论指导

由于资本市场支持在信息不对称情况下容易发生逆向选择现象，信息不对称，给企业融资带来严重的挑战，甚至可能降低企业成本，另外，贸易高质量产品研发和生产的风险不确定性也容易造成逆向选择现象，因此，为了生产贸易高质量产品，采用理论机制和经验分析的推导方式，从而提高国际贸易质量。例如以国内外贸易为例，将中国定义为不完善的资本市场A，将外国定义为不完善的资本市场B，以基本模型为基础，进而分析进出口贸易产品生产函数，其主要包括两种情况，第一，在贸易条件自由的状态下，B资本市场主要参与出口贸易高质量的产品，而A资本市场则主要参与出口贸易低质量的产品，两者相结合，可以将两者相结合的资本市场假设为C资本市场，在信息对称情况下，将s控制在0~λc范围内，在信息不对称情况下，将s控制在λc~1范围内，通过分析C资本市场的生产函数关系，即

通过计算信息对称部门和信息不对称部门的产品价格，进而得出最终产品加合，公式可以这样表达为：

若Pc（i）>0，则资本市场发展程度越完善，有助于提高企业的产品生产效率。第二，在信息对称大于信息不对称情况下，若产品价格大于最终产品价格，由此可知，完善的资本市场国家主要参与贸易高质量的产品，随着资本市场的不断扩大，对贸易质量提出了更高的要求，因此，资本市场发展在贸易质量的产品上具有比较优势。

（二）模型与变量分析

1、模型，建立资本市场支持影响国际贸易质量的模型，首先应确定国家（i）、年份（t）、国家特定效应（λi）、控制变量（X）、时间特定效应（γt）和随机干预项（ε），其设定模型公式可以定义为：

其中，etci，t表示产品的比较优势，采用静态模型的方式对其估计，虽然该设定模型可以对资本市场支持对提升国际贸易质量进行验证，但是，该设定模型没有对中间机制进行分析估计，为了更进一步验证资本市场支持程度的高低对国际贸易高质量产品的影响，并突出产品比较优势，可以采用这样的设定模型对其进行验证，如：

其中，CAi，k、φk、aextei×etck 、aextei 、etck分别为产品比较优势、产品特定效应、核心解释变量、资本市场支持程度、国际贸易质量等，分析这两种设定模型，并比较两种产品的出口比较优势CAi，k，可以发现资本市场支持程度高低的比较优势变化存在一定的差异。

通过计算资本市场支持程度和贸易质量的高低值，并计算资本市场支持程度和贸易质量的差值，发现资本市场支持程度越高，比较优势呈现上身趋势，而资本市场支持程度越低，则不具有比较优势，通过分析资本市场支持程度高低和国际贸易质量差值，可以表明资本市场支持对国际贸易质量具有重要影响，资本市场支持程度高的国家在贸易高质量产品上具有比较优势，通过分析比较优势的差值，计算出比较优势的差值为正，由此可知，资本市场支持对提升国际贸易质量具有重要影响。

2、变量，分析式（1）中设定模型，其可以采用绝对指标计算和标准指标计算两种方式来衡量被解释变量贸易（下转70页）（上接61页）质量水平，第一，绝对指标计算方法，根据资本市场人均GDP、资本市场产品贸易额、所有资本市场产品贸易额来计算贸易进出口数据，进而计算出贸易质量层次水平；第二，标准指标计算，即通过计算资本市场的产品和贸易质量层次水水平的差值来得出结果。对于资本市场支持程度aextei，其是核心变量，可以采用银行放贷市场量、流动资产量、股票规模量、股票交易量等四种测度方法来测定资本市场支持程度。对于式（2）中的因变量，变量是比价优势的主要指标，可以通过分析国家产品的出口比值的方式来判断资本市场支持程度，从式（2）中分析，aextei×etck为核心解释变量，其也被称为资本市场支持程度与国际贸易质量水平交叉项，针对aextei的取资本市场支持程度的测度方法，主要包括银行放贷市场量、流动资产量、股票规模量、股票交易量等四种度量方法，对于交叉项，近几年大量学者也对交叉项指标进行分析研究，在验证过程中，通过取对数的方式来获得交叉项。

3、实证分析，为了验证式（2）中资本市场与国际贸易质量之间的关系，通对式（2）产品层面进行估计，最终得到回归结果，通过分析交叉项系数，若资本市场与国际贸易质量的交叉项系数为正，则可以表明资本市场支持提升了贸易高质量产品，交叉项以符号rl表示，若rl为正，则表明资本市场程度高的国家在贸易高质量的产品上具有比较优势，分析计算的回归结果，表明资本市场支撑程度高的国家，在国际贸易高质量产品上具有比较优势，对于不同行业与国家的交叉项，如“国家人资资本与行业人力资本密集度交叉项”、“国家人均物质资本与行业是否为密集型交叉项”，通过分析产品回归结果，表明这些交叉项均成立。

三、结论

通过理论指导和模型、变量分析，得出资本市场支持对国际贸易质量具有重要影响，资本市场程度高的国家在贸易高质量产品上具有比较优势，比较优势越明显，贸易高质量产品就越显著，进而提高国际贸易质量，由此可知，资本市场支持程度对国际贸易质量具有重要意义。

总结

采用理论机制和实验分析的指导方式对资本市场支持、比较优势与国际贸易质量进行验证，通过分析验证，表明资本市场支持程度对提升国际贸易质量具有重要意义，资本市场程度高的国家在贸易高质量产品上具有比较优势，由此可知，资本市场支持程度高的国家不仅有利于扩大贸易产品数量，也有利于提高贸易产品质量。

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