财务报表分析的局限性及其解决对策

一、财务报表分析的常规流程

虽然财务报表分析在不同相关课程和不同教材中给出的侧重点和操作步骤不完全相同（例如：财务报表分析在会计学、财务管理等不同课程领域中均有涉及，不同之处在于前者将其放在最后一部分，重点是对财务信息可靠性进行检验；后者将其放在比较靠前的基础知识部分，重点是对财务效率进行分析），但是具体到综合应用环节，其常规的分析流程可归纳为如下六步：

1明确分析目的。不同的利益相关方的利益出发点不同，对企业进行财务报表分析的目的和关注重点必然有所区别，如股东关注的是企业持续盈利能力，债权人关注的是企业债务偿还能力，而管理层关注的是企业全方面的管理效率问题等。因此，明确分析目的是财务报表分析的起点。

2设计分析方案。将分析目的分解为若干具体层面或层次，并分别设计或选取合适的财务指标予以度量，以反映所需信息。

3．搜集相关资料。由于财务报表信息（尤其是反映经营成果的利润表信息）通常会存在盈余管理甚至盈余操纵等现象，因此需要先对搜集到的相关资料可靠性进行验证；此外，不同企业采用的会计政策和会计估计方法未必一致，因此还需要对相关数据做必要调整，以保证其可比性。只有经过了可靠性验证和可比性调整的数据资料才能用于后续具体分析。

4．计算指标并发现问题。仅仅计算企业自身的当期指标是没有意义的，必须与相应的比较基准（如历史标准、行业标准、预算标准或经验标准）对比，找出重要差异，才算是完成了财务报表分析的第一阶段，即发现问题阶段。

5．分解和分析差异。对发现的重要差异和问题，运用分析方法，层层剖析原因，将重要差异分析到具体责任部门或责任人员，只有将数据差异具体化才有利于后续的管理改进；并结合内外部条件变化，剔除客观条件变化的影响，对责任部门或责任人的工作情况做出合理评价，至此才算完成财务报表分析的主体过程。 6．撰写分析报告。分析报告应尽量要求清晰明了，易于理解，即撰写分析报告时应尽量本着“能用图就尽量不要用表”的基本原则，毕竟图例反映的信息比数据表格更直观。

二、财务报表分析的局限性

由上述六步构成的现代企业财务报表分析基本流程，在具体实践中广为应用，但仔细探究可发现其存在如下四个方面的局限性。

1．分析思路的局限性。利益相关方对企业做财务报表分析，很多情况下是为了获取企业未来的相关信息，然而上述财务报表分析体系却仅仅是基于企业过去和当前的数据信息对已发生情况的反映。例如，投资人（股东）需要了解企业未来的盈利能力以便做出是否投资的决策，而财务报表分析反映的却是当前的盈利能力；债权人（银行等）需要了解企业未来的偿债能力以便做出是否放贷的决策，而财务报表分析反映的却是当前的表内偿债能力信息。因此，财务报表分析体系整体而言存在一种基本假设，即企业当前或过去的情况在未来具有一定的延续性和预测能力，但是当前信息的未来预测性是否可靠，是存在疑问和局限的。

2资料来源的局限性。财务报表分析的基础依据是数据资料，但数据资料存在可获得性、可靠性和可比性三个方面的局限。(1)可获得性局限：计算出的财务指标往往需要与行业标准（行业平均水平或对标的可比企业水平）比较以便找出差距，但同行企业的某些数据信息未必可得，如单位成本信息等。(2)可靠性局限：大量研究表明，企业的财务数据通常存在盈余管理甚至盈余操纵等现象，使得财务报表信息未必能够准确可靠地反映企业的真实情况，也就影响了分析结论的可靠性。(3)可比性局限：为了保证会计准则能够适应各类企业的业务实践，会计准则必然会给企业在会计估计和会计政策选择上预留一定的灵活性（例如存货的结转计价方法、固定资产的折旧方法、坏账准备的计提比例等），这就导致不同企业的财务数据在核算上未必口径统一，影响财务数据的可比性。综上，“巧妇难为无米之炊”，数据资料的局限性会直接影响财务报表分析的可行性和有效性。

3．分析方法的局限性。在财务报表分析第5步“分解和分析差异”时，通常采用的分析方法是因素分析法，这里所说的分析方法的局限性主要指的就是因素分析法的局限性。因素分析法是利用统计指数体系分析现象总变动中各个因索影响程度的一种统计分析方法，包括连环替代法、差额分析法、指标分解法等。

4．分析指标的局限性。财务报表分析主要是通过财务指标的计算与比较来反映企业的有关信息，但是财务分析指标通常仅仅是两个财务数据的相对大小（或比值），它反映不了这两个财务数据各自的内部质量结构，这就制约了财务指标的信息有用性。例如，流动比率（即流动资产与流动负债的比值）是用于评价企业短期债务偿还能力的常用财务指标，且流动比率越大，意味着企业短期偿债能力越强。

三、财务报裹分析局限性的解决对策

上述局限性的存在，并非是对财务报表分析现有体系方法的否定，而是提示现代企业在实施财务报表分析时应思考的假设前提和注意事项。这些局限性是依赖于企业现实情境而产生的，可采取如下对策予以弥补或缓解。

1．分析思路局限性的解决对策。首先，目前可用的预测分析方法以趋势分析法和因果分析法为主，它们都是以历史数据为基础总结规律，并假设这一规律同样适用于未来，借此对企业进行预测。因此，以历史数据规律预测企业未来的盈利能力或偿债能力等，是常用的预测思路，即分析思路的这一局限性是可被接受的。其次，在以预测为目的的财务报表分析过程中，应注重对变量影响因素的研究和判断，将重点放在影响因素的未来趋势预测，以及历史规律的未来可延续性判断，以便得到关于企业未来情形的更准确分析结论。

2资料来源局限性的解决对策。首先，数据资料并不总是能够直接获得，可获得性局限是常态，但可通过间接推算或换用其他指标予以替代。例如，同行竞争对手企业的单位成本信息通常不可直接获取，但用公开披露的利润率指标倒推或换用行业上市公司平均指标等方式可变相解决。其次，财务数据的可靠性问题是普遍现象，这就表示获取的财务数据不能直接用于财务报表分析，而应事先采用水平分析法、垂直分析法等会计分析方法予以检验。最后，会计准则要求企业采用的会计政策和会计估计方法都应在财务报告附注中予以明确公告，因此财务数据的可比性问题可以通过查阅财务报告附注予以确认，并做必要的会计调整。

3分析方法局限性的解决对策：分析方法的局限性主要在于因素分析法在分解差异时的因素顺序公认性，因此其解决思路在于提高各责任部门对各因素在分解时既定顺序的认可度。一是注重提高因素顺序的合理性，即找出能够使各责任部门认可的因素顺序安排逻辑，即各因素间有明显因果顺序或先后顺序的应尊重其固有逻辑，否则应依据因素的重要性和企业可控性安排其先后顺序。二是一旦确定的各因素分解的既定顺序，就应固化下来，后续再做财务报表分析时尽量沿用这一顺序，弱化争议。

4分析指标局限性的解决对策。一是在构建或选择财务指标时，应事先对财务数据内部结构质量进行分析，确保所选财务指标的经济含义代表性。例如，衡量短期偿债能力的财务指标有流动比率、速动比率等，到底采用哪种指标最能反映企业短期偿债能力，应事先对流动资产内容的变现能力做分析，然后做出判断。二是加强对表外等非财务信息的补充分析。例如，企业有不可忽略的或有负债、既定的分阶段付款约定或未来即将处置收回的固定资产等，都会影响到对其短期偿债能力的财务指标判断结果。

再次强调的是，管理学是一门来源于管理实践的应用科学与艺术，讲求的本就是情境依赖下的最合理决策而非在理想环境下的最优选择。财务报表分析作为管理学的一部分，必然有其假设前提和应用局限性。弄清财务报表分析的局限性，并非是对财务报表分析方法体系的否定，而是为了在具体实践过程中强调对其情境依赖性和适用性的思考，并采取相应补救措施，以提高财务报表分析的结论可靠性和有效性，这也正是本文的宗旨和意义所在。[基金信息：国家自然科学基金（风险投资的信贷融资便利效应与高新技术企业创新研究，基金号：U1404705)、教育部人文社会科学研究青年基金（风险投资对中小企业信贷融资的便利效应研究，基金号：14YC630140）。]

（作者单位：河南大学工商管理研究所）