物流金融创新与实践研究

文／李静华

物流金融是通过物流业务和金融产品，将物流公司、上下游企业和银行紧密地联系在一起

随着国家一系列物流发展政策的出台，物流产业已提升到推动就业、促进生产、拉动消费的重要地位而受到省市地方的大力扶持和培育。经过近年的快速发育和成长，物流产业已从传统意义上的第一方物流、第二方物流发展至以第三方物流为代表的服务性链条产业。

新兴物流金融的经营模式及风险

物流金融概念的提出与衍生。物流金融发展起源于“以物融资”业务活动。物流金融服务是伴随着现代第三方物流企业而生的，其除了提供现代物流服务外，还与金融机构合作，一起为上下游企业提供融资服务及提升资本运作效率。

物流金融不仅能为客户提供高质量、高附加值的物流与加工服务，还为客户提供间接或直接的金融服务，以提高供应链整体绩效和客户的经营和资本运作效率等。因此，物流金融也是供应链的金融服务创新产品，物流金融的提供商可以通过自身或自身与金融机构的紧密协作关系，为供应链的企业提供物流和金融的集成式服务。

当今，物流金融已经成为某些国际物流巨头的第一利润来源。并成为获得客户资源以及垄断资源的重要手段。因为物流金融是在物流业的运营过程中，通过应用和开发各种金融产品，有效地组织和调剂物流领域中货币资金的运动。这些资金运动包括发生在物流过程中的各种存款、贷款、投资、信托、租赁、抵押、贴现、保险、有价证券发行与交易，以及金融机构所办理的各类涉及物流业的中间业务等。

物流金融的作用。物流金融是通过物流业务和金融产品，将物流公司、上下游企业和银行紧密地联系在一起，其作用一是拓宽物流企业和上下游企业的融资渠道，融资能力的增强，给物流链条中的各方都带来发展机遇；二是提高资金的使用效率，在资金紧张的情况下，缩短上游企业的应收账款周期，盘活下游企业暂时闲置的原材料和产成品资金占用；三是降低物流企业的资金风险；四是提高物流公司的服务能力，增强物流公司与上下游企业的凝聚力，做到了抱团取暖，实现物流公司、上下游企业和银行的多赢。概括其显而易见的好处：对物流公司是可以获得两份收入，一项是常规的物流服务费，另一项是物流监管费，并且通过物流金融服务，稳定了客户关系；对于被服务的中小上下游企业，是通过物流公司解决了资金链问题，经营规模得到扩张；对于银行的好处是扩充了投资渠道，并且风险性大大降低。因此，物流金融是物流公司、中小上下游企业、银行三方共赢的绿色通道。

物流金融运作模式探讨。随着现代金融和现代物流的不断发展，物流金融的形式也越来越多，按照金融在现代物流中的业务内容，物流金融分为物流结算金融、物流仓单金融、物流授信金融三种运作模式：

物流结算金融是指利用各种结算方式为物流企业及其客户融资。目前主要有代收货款、垫付货款、承兑汇票等业务形式。这一活动的市场需求主要源于我国中小型企业存在着信用体系不健全的问题，所以融资渠道贫乏，生产运营的发展资金压力较大和严重不足。

代收货款业务是物流公司为企业提供传递实物的同时，帮助供方向买方收取现款，然后将货款转交投递企业并从中收取一定比例的费用。这是物流金融的初级阶段，从盈利来看，它直接带来的利益属于物流公司，同时厂家和消费者获得的是方便快捷的服务。

垫付货款业务是指当物流公司为发货人承运一批货物时，物流公司首先代提货人预付一半货款；当提货人取货时则交付给物流公司全部货款。为消除垫付货款对物流公司的资金占用，垫付货款还有另一种模式：发货人将货权转移给银行，银行根据市场情况按一定比例提供融资，当提货人向银行偿还货款后，银行向第三方物流企业发出放货指示，将货权还给提货人。此种模式下，物流公司的角色发生了变化，由原来商业信用主体变成了为银行提供货物信息、承担货物运送，协助控制风险的配角。

物流仓单金融主要是指融通仓融资，其基本原理是，生产经营企业先以其采购的原材料或产成品作为质押物或反担保品存人融通仓并据此获得协作银行的贷款，然后在其后续生产经营过程中或质押产品销售过程中分阶段还款。第三方物流企业提供质押物品的保管、价值评估、去向监管、信用担保等服务，从而架起银企间资金融通的桥梁。其实质就是将银行不太愿意接受的动产主要是原材料、产成品转变成其乐意接受的动产质押产品，以此作为质押担保品或反担保品进行信贷融资。从盈利来看，供方企业可以通过原材料产成品等流动资产实现融资。银行可以拓展流动资产贷款业务，既减少了存贷差产生的费用，也增加了贷款的利息收入。物流企业的收益来自两个方面：第一，存放与管理货物向供方企业收取费用；第二，为供方企业和银行提供价值评估与质押监管中介服务收取一定比例的费用。

物流授信金融是指金融机构根据物流企业的规模，经营业绩，运营现状，资产负债比例以及信用程度，授予物流企业一定的信贷额度，物流企业直接利用这些信贷额度向相关企业提供灵活的质押贷款业务，由物流企业直接监控质押贷款业务的全过程，金融机构则基本上不参与该质押贷款项冒的具体运作。该模式有利于企业更加便捷地获得融资，减少原先质押贷款中一些繁琐的环节；也有利于银行提高对质押贷款的全过程监控能力，以更加灵活地开展质押贷款服务，优化其质押贷款的业务流程和工作环节，降低贷款风险。从盈利来看，授信金融模式和仓单金融模式的各方收益基本相似，但是由于银行不参与质押贷款项目的具体运作，质押贷款由物流公司发放，因此程序更加简单，形式更加灵活，也大大节省了银行与供方企业的相关交易费用。

冀中能源国际物流公司今年以来，注重创新物流金融运作模式，积极搞好资本运作，一是垫付货款，通过与需方签订代理采购协议，收取代理采购费。二是“差额回购”。由下游客户交保证金开出银行承兑汇票给我公司，我公司背书后转给上游客户，上游客户将货物发到我公司；我公司发出与下游客户交存银行保证金等值的货物，且货物出售后的回款必须回到我公司与下游客户共同设立的监管账户，待我公司收到监管账户收款通知后再向下游客户发货，如此循环，直至全部交易完成。由此我公司向下游客户收取一定的服务费。三是贸易链融资。由银行向我公司推荐的上、下游客户授信。如果是上游客户需要资金，则由我公司向上游客户开出商业承兑汇票，上游客户接票后到授信行贴现或质押开出银行承兑汇票以取得融资。如果是下游客户，则由其向我公司开出商业承兑汇票，我公司接票后交授信行质押，然后向下游客户指定的上游客户开出银行承兑汇票用于购货，下游客户取得货物后间接地融到了资金，由此我公司向上、下游客户收取服务费。通过上述三种运作模式，2014年累计赢利近2亿元。物流金融已成为国际物流公司物流产业重要的利润来源。

物流金融经营风险。慎重选择客户。物流企业要详细了解客户的资信、财务、财产状况，以免出现客户隐瞒真相，出现不能按期还款的风险。

慎重选择和妥善保管质押物。要选择流通性较好的质押物，要考虑质押物变现时出现的风险。以免选择易过期、易变质、易挥发、有争议的货物进行质押，而带来法律纠纷。更要避免出现由于保管设施不完备或采取不正确的保管方式而造成货物毁损情况。

重视债务违约及资金风险。为确保资金安全，要与合作企业建立共管账户，有效监管资金流向。要确保银行贷款的到期归还；缴纳较低比例的保证金开具银行承兑汇票，承兑到期后需归还敞口金额，必须统筹安排资金，防范资金链条断裂的风险。

（李静华：冀中能源国际物流公司）