浅析中小企业负债筹资问题

　　摘要：基于我国的基本国情，从数量和规模上来说中小企业群体庞大，但是中小企业普遍存在的融资渠道狭窄且筹资方式少等特点，其中负债筹资方式作为中小企业进行筹资方式的主要形式之一。中小企业作为我国国民经济建设的重要组成部分，然而在当前经济新常态的形势下，在负债筹资环节存在一些问题，为此亟需进一步研究与完善。针对中小企业负债筹资问题进行研究，分析了中小企业负债筹资的背景，并对于筹资方式进行界定，在此基础上分析了我国中小企业负债筹资面临的困境，并针对性地提出了中小企业负债筹资困境的完善策略，以期改变中小企业负债筹资困境，并提供参考与借鉴。 

　　关键词：中小企业；负债筹资；完善策略 

　　一、引言 

　　基于我国的基本国情，我国中小企业无论是在自身条件还是经营能力等方面均落后于我国的国企、央企。另外，中小企业信用程度较低、信用风险较大，在外界筹资方式中的筹资渠道狭窄且筹资模式较少。中小企业相对规模较小，在创业初期的筹资成本较高且风险较大，另外虽然我国正逐步采取措施不断优化中小企业的筹资环境，但是相对来说成效不大，究其原因在于：我国的各项筹资模式对于企业的发展能力以及企业实力“另眼相看”，无论是信贷机构、担保机构等均不利于中小企业的筹资发展。负债筹资模式是中小企业筹资模式中较为常见的一种，然而在当前经济新常态下，需要针对中小企业自身特点针对性的进行研究。 

　　二、中小企业负债筹资基本概念界定 

　　（一）中小企业 

　　2011年6月18日，工业和信息化部、国家统计局、国家发展和改革委员会、财政部联合印发了《关于印发中小企业划型标准规定的通知》，规定各行业划型标准：对于农、林、牧、渔业来说，营业收入2 000万元以下的为中小微型企业，营业收入500万元及以上的为中型企业，营业收入50万元及以上的为小型企业，营业收入50万元以下的为微型企业；对于工业来说，从业人员1 000人以下或营业收入4 000万元以下的为中小微型企业；对于建筑业来说，营业收入8 000万元以下或资产总额80 000万元以下的为中小微型企业；对于批发业来说，从业人员200人以下或营业收入4 000万元以下的为中小微型企业；对于交通运输业来说，从业人员1 000人以下或营业收入3 000万元以下的为中小微型企业；对于零售业来说，从业人员300人以下或营业收入20 000万元以下的为中小微型企业；对于住宿业和餐饮业来说，从业人员300人以下或营业收入1 000万元以下的为中小微型企业；对于信息传输业来说，从业人员2 000人以下或营业收入10 000万元以下的为中小微型企业等。 

　　从数量和规模上看，99%的企业都属于中小企业的范畴，而我国50%的税收、60%的国内生产总值、70%的发明专利、80%的就业岗位，都是由中小企业提供的。众所周知，中小企业的筹资困境是世界性难题，然而，当前我国的社会大环境下，中小企业融资难、融资贵且门槛高，中小企业的融资困境一直制约着我国企业的发展。 

　　（二）负债筹资 

　　一般来说，负债筹资是企业采取负债的方式进行资金筹措，负债筹资的特点主要涉及到资金筹措的方式是举债，形式主要包括银行贷款、发行债券等形式；负债筹资具有货币的时间价值，即到期需要支付给债权人本金的同时需要支付一定的利息等费用；负债筹资的主要目的是：为了更好地发展企业经济，弥补企业自身经营成本的不足等。显然企业的负债筹措模式进行资金集中，既有积极的一面，也有消极的一面，其中积极的一面主要包括：满足企业资金需求、降低企业纳税以及提高企业的自身盈利能力，而消极的一面主要涉及到：面临债务风险以及负债规模过高，对企业经济效益造成影响等。 

　　三、我国中小企业负债筹资面临的困境 

　　（一）自身的困境 

　　中小企业的自身困境，主要涉及到三个层面：企业自身的规模较小、信用程度低且道德风险高以及抗风险程度弱。首先来说，中小企业的自身规模较小，且微型企业也占据较大的比重，由此来说中小企业如果通过发行债券的形式进行外部融资显然难度较大；其次，中小企业的信用风险较高，以及信用道德风险较高，当前我国对于社会信用征信体系构建并不完善，为此当前的信托机构并不看重中小企业的市场；最后，中小企业的抗风险程度弱，究其原因在于中小企业中大都属于家族式企业，并没有针对性的构建风险监控机制。 

　　（二）负债筹资外部环境制约 

　　除了中小企业的自身筹资困境之外，负债筹资的外部环境制约是其中的重要因素。其中主要涉及到当前的社会宏观政策环境、银行信贷机制以及社会信用担保机制不健全等。首先，就政策环境来说，当前我国并没有针对中小企业的资金筹措制定完善的法律，而当前我国的商业银行等国家机构需要强调经济收益的同时，更加注重信用以及道德风险，为此针对中小企业的政策扶持力度不大且推广难度较大；其次，银行信贷机制问题，一方面是我国当前并没有建立完善的社会征信机制，各大银行之间的社会信用体系存在弊端，另外银行信贷一般基于盈利性考虑对于信用门槛设置较高，且中小企业的资金筹措额度相对较小；最后，对于信用担保机制来说，当前我国的担保机制并不完善，对于中小企业的信用担保风险管理并没有完善的体系。 

　　然而，总体来说，我国中小企业在负债筹资方面自身困境的形成的一个重要原因便是：当前我国政府对于中小企业的扶持力度不够，主要表现在对于中小企业的政策扶持以及财政补贴等方面。政府层面并没有及时完善中小企业的扶持机制，其次当前我国的社会征信体系构建不完善，为中小企业的财政补贴以及财政扶持造成了隐患。众所周知，在西方，发达国家的社会信用体系的构建是市场经济控制；而我国是央行负责构建，一方面是我国的政策体系下是以央行盈利为中心进行建设，其次社会征信体系下缺乏政府的引导作用，导致各个商业银行将大部分的中小企业群体排除在负债筹资的范围之内，更不用说当前我国正将面临负利率时代的市场经济的发展威胁，因此，中小企业的负债筹资将难上加难。 

　　（三）负债筹资模式制约 

　　对于中小企业的负债筹措模式制约来说，当前的负债筹措模式主要包括资金结构不合理以及片面追求短期收益：首先就资金结构不合理来说，合理的资金借贷结构能够显著提升企业的资金能力，而我国中小企业的负债借贷主要形式为向银行机构借贷，其普遍存在资产负债比例较高的问题，而资产负债比例较高将影响企业的日常财务经营；其次片面追求短期收益，缺乏长期的规划，这主要表现在中小企业管理人员对于负债筹措的杠杆理念缺乏经验，其主要采取短期借债的方式进行，主要用于缓解企业发展的紧要环节，而没有将借债筹资进入企业的经营流通环节。 

　　四、我国中小企业负债筹资困境的完善策略 

　　（一）提高自身融资筹资能力 

　　针对我国中小企业的自身融资弱等问题，针对性地提出了提高企业自身负债筹资能力，主要涉及到优化负债筹资的观念、建立现代企业管理制度等。首先需要调整企业负债筹资的理念转变，将企业的负债筹资作为企业的依赖性负债的观点，而是将企业的负债筹资的积极性以及消极性进行整体层面上把握；另外中小企业需要针对性的建立企业风险管理制度，将企业的借贷资金纳入整个企业的资金流转进程中，而不是作为企业的短期的填洞式的危机处理等。显然过高的负债比例将导致企业的经济运行难度加大，且成本提升，但是显然，合理利用财务杠杆也能够显著的提升企业的盈利能力。 

　　另外中小企业在构建现代企业管理体系中需要加强对于成本管理的重视，在企业的运作中不断优化工艺以及开源节流，将负债筹资的筹集资金进行全面的风险管理，或者针对负债筹集资金构建专门的监管部门，监督筹集资金的使用情况等，加强企业会计信息下的财务报告，随时向企业内部以及外部的投资者进行企业负债筹资的使用情况报告，全方位提高企业负债筹资的资金使用效率以及使用成效。 

　　（二）改善外部融资筹资环境 

　　针对当前我国中小企业的外部融资环境差的问题，优化外部融资环境，主要从三个角度考虑：即政府角度、企业自身角度以及金融与担保机构角度。首先就政府的角度来说，政府作为行政主体单位，需要在完善我国中小企业的相关立法、制定切实具有实际操作意义的措施，并发挥政府的主导作用，以市场经济发展为导向，针对中小企业构建信用担保平台，并制定相关信用风险的惩罚措施等；而对于企业自身角度来说，一方面需要进行理念转变，另一方面需要提高自己的信用意识以及诚信意识，提高自己的信用等级；最后对于金融担保机构来说，建议在央行的统一领导下，构建针对中小企业的社会征信体系，为中小企业的信用贷款制定激励措施，并以国家补贴的形式促进金融信贷机构对于中小企业的信贷扶持，例如基于中小企业的负债筹资额度大都偏小的问题，采取不同的授信等级进行制约。 

　　（三）优化中小企业负债筹资模式 

　　针对当前我国中小企业的筹资模式制约来看，本文认为需要优化负债筹资模式，主要措施有多元化负债、优化资本结构、确定合适的负债比例以及制定负债计划等。首先，对于多元化负债来说，正如理财投资一样，不能将鸡蛋全部放在一个篮子里，而多元化负债则是为了规避当前中小企业片面的采取短期银行借贷的形式而导致企业的负债筹资风险较大的弊端，为此中小企业需要将民间资本借贷、内部员工集资以及发行债券等形式引进扩展负债借贷的通道；其次，对于优化资本结构来说，主要是基于杠杆原理，中小企业需要根据自身的情况，确定合理的负债比例，不断调整负债与收益的比例，最终将负债筹资转化为较高的资本收益。 

　　最后，对于确定负债计划来说，基于中小企业自身的特点，其大都为家族式的企业，负债借贷主要为短时间内缓解企业自身的经营困境，而没有针对负债借贷进行制定长期的理财规划，为此中小企业始终难以走出融资难的困境，为此企业需要根据自身的经营状况，例如新产品的营销需要负债借贷融资，为此企业首先需要明确自己的定位，其次充分地分析市场需求，并对产品以及资金进行风险管理，最终将借贷资金运行在整个产品的市场销售环节，保持资金运转的活性。 

　　当前中小企业负债筹资存在的问题主要包括：中小企业自身的困境、中小企业负债筹资外部环境制约以及中小企业负债筹资模式制约，而相应的完善措施则需要从中小企业提高自身融资筹资能力、改善外部融资筹资环境以及优化中小企业负债筹资模式等方面进行完善，将有助于促进和完善我国中小企业优化负债筹资困境。 

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