企业运营中合理运营财务杠杆作用探讨

摘要：财务杠杆是指企业借助负债来对权益资本收益进行调节的一种方法，通过合理利用财务杠杆能够使得企业所有者在权益资本的基础上获取额外收益。但受多种因素的影响，致使通过财务杠杆获取收益的同时也面临着无法估量的财务风险。因此，对财务杠杆的各种影响因素进行准确分析，了解其作用、性质以及对企业权益资本收益等的影响，对在企业运营中合理运营财务杠杆具有至关重要的作用。

　　关键词：企业经营；财务管理；杠杆原理，

　　作者简介：赵茂林（1968-），男，本科，副教授，研究方向：会计、审计、财政税收。；

　　基金：中山财税服务创新实践基地建设项目（年度2020,编号XQX08）；

　　伴随着科学技术的迅速发展，杠杆原理在社会众多领域内得到广泛运用。在高科技化、信息化及全球化迅速加快的经济环境下，市场竞争也越发激烈，从而使得企业管理者开始通过财务杠杆原理对风险进行有效控制，并从中获取收益。但由于我国的市场经济发展相对较晚，市场环境尚未成熟，以至于缺乏针对性的理论指导及经验借鉴，并不具有一套相对完整的理论体系在实践运用中进行有效指导。依据微观角度而言，融资是企业生存与发展的基础，而债务融资则是企业进行融资的主要来源。[1]

　　一、财务杠杆

　　财务杠杆主要是由经济发展与管理的角度出发，其涉及的内容相对复杂。企业在进行财务管理的过程中，需要借助财务杠杆对其资本结构进行相应的调整与优化，同时还应对企业负债进行有效利用。财务杠杆能够促使企业融资得到进一步扩大，并优化其结构，通过合理调整负债，从而积极寻求更加适合企业发展的财务管理方法，促进企业财务管理权益的显著提升。[2]此外，财务杠杆还能够有效激发利于企业负债与资本结构优化的相关因素，并能够为企业提供利于其发展的有效信息与经济决策，获取较多收益及发展。通过采用财务杠杆对企业的负债进行有效经营，有助于积极寻求更加适合企业发展的平台与商机。

　　二、财务杠杆在企业经营管理中的功能

　　在企业进行经营管理期间，财务杠杆能够帮助企业对筹资负债的处理方式进行进一步优化，促进企业发展的整体效益得到显著提高，有湿气针对投资利润对比以及负债利息率等方面，从而促进平衡资本以及科学管理等的有效实现。企业在中经营及运行期间，大多数经营管理者普遍将企业筹资利益成本是为额外的收益或者损失，其本身则属于财务杠杆效应的一种，能够协助企业对财务状况进行有效管理。企业的实际盈利包含较多方面的内容，其中使得债务资金在企业经营运行中产生的经济效益得到充分体现，还能够使得剩余资金得到充分体现，而剩余资金发的所有权则为企业所有者。[3]若存在负债利息率与投资利润率比较相对较高的情况，则会对企业本身的债务资金产生一定影响，导致其债务利息上升、利益价值降低，从而使得企业支付债务利息的要求无法得到有效满足，并需借助权益性资本用以弥补空缺，对企业受益与利润的提升产生严重影响，同时还会导致企业财务风险提升。财务杠杆的具体应用方式不同，对企业经营管理期间所产生的功能也不尽相同，因此，在进行财务杠杆应用期间，应积极寻求合理、正确的运行方法，以便达到企业经营管理质量得到显著提升的效果。

　　三、财务杠杆在企业经营期间存在的问题

　　第一，对财务杠杆过度利用，以至忽视了财务风险。在企业日常经营期间，普遍存在企业间的杠杆并购及收购等情况，其实质均是借助负债从而获取较多资金用以资金运转，并强调了财务杠杆的正面效应。但是，任何资金的利用及获取均具有一定的条件和代价，如利息是借款的直接代价，利息的固定性使得企业无论将来是否具备足够的资金偿还债务或者其收益如何，均需支付一定利息。部分企业认为只要采用财务杠杆就会具有财务杠杆收益，且随着运用增加其收益则相应增加，并未顾及其风险存在，甚至因对财务杠杆的错误运用，导致企业面临较大损失。[4]因此，借款可能会为企业带来财务杠杆的双重影响。在经济效应显著增加的前体下，财务杠杆则会加速该类增长，从而形成杠杆效益；若其经济效益降低，则财务杠杆则会使降低情况加剧，进而增加企业的资金压力，使得企业需面临到期无法支付借款本息的财务风险。上述情况的发生，主要是因企业自身的资本结构与财务杠杆系数紧密相关，同时企业的经营特点又能够决定企业的资本结构，其负债较多则财务杠杆系数相应较大；若企业对于无形资产的依赖性相对较大，其利润波动也会随之增加，而整体负债较少，其财务杠杆系数也相应较小。

　　第二，企业融资结构不合理，导致其存在较高的财务风险。负债能够在一定情况下促使企业的财务成本降低，但若不能对负债比例进行合理控制，则可能会导致企业财务风险增加，进而对企业发展产生不利影响。企业资金的流动性相对较弱、内部结构脆弱以及财务管理水平较低等，均能够导致企业面临一定的财务危机。对于企业而言，其本身具备较好的融资平台，若没有较好的风险控制，则无法根据企业的发展状况进行合理融资，企业资产负债率的盲目提高，极易导致企业面临较高的财务风险。依据内外源融资结构而言，在企业中普遍存在对内源融资过度依赖的情况，分析该情况出现的原因可能为企业的经营状况并不稳定、企业规模较小、信息不透明以及对外部经济冲击的承受能力相对较差等因素致使企业较难获取银行以及外部金融机构等的帮助，从而只能借助内部积累以及业主投资而推动企业发展。

　　四、财务杠杆在企业经营管理中的具体应用

　　在企业经营管理期间，若能够对财务杠杆进行合理运用则能够促进企业经营管理质量的显著提升，提高企业的市场竞争力，但若使用不当则会增加企业的经营风险，对企业发展产生严重的不利影响。若要准确掌握财务杠杆的正负效应，首先应准确了解财务杠杆的原理，从而做到趋利避害，并能够与企业的实际需求与发展状况相结合，在保证企业市场发展优势的同时促进企业经营效益的显著提高，促进企业进一步发展。财务杠杆在企业中的应用主要包含以下几方面：

　　第一，通过对负债比例进行合理分析，合理运用财务杠杆以便规避财务风险。企业在经营过程中均存在一定的财务风险，对于负债经营而言，无论企业经营状况怎样，均需支付一定的固定利息。由于对经营成果难以有效预测，因此，企业的负债比例英语企业能够承担的风险以及经营状况相匹配。合理利用财务杠杆，能够促进企业所有权资金收益率的显著提升，但若过度使用财务杠杆，企业举债较多，则会促进其财务风险显著增加。若面临经济环境恶化以及企业经营不善等情况，税前资金利润率低于利息率，则会导致所有权资金收益率的显著降低。企业的负债比例越高，其所有权资金收益率则会降低越多，进而导致企业面临的危及相对严重，并导致财务杠杆副作用情况出现。因此，企业在经营发展期间应准确掌握最佳的负债比例，保证财务杠杆能够合理、有效运用。

　　第二，充分发挥财务杠杆的正面效应，优化企业的资本结构，为进一步发展创造便利条件。通过融资能够促进企业财务灵活性的显著提升，企业投资扩充能力得到明显加强。企业借助债务融资能够促使原有股东获取未来投资的回报，因此，债务融资大多被视作企业进一步发展的有效信号。若要实现企业的快速增长，外部融资情况不可避免，因此，应当借鉴资本结构对融资理论进行优化，主要为：（1）维持较为保守的资产负债率，促使企业在进入资本市场后能够具备较为充足的借贷能力。（2）制定合理、适当并能够以留存收益支付公司持续增长的股利支付率。（3）若要进行外部融资，应首选举债。不仅可以借助留存收益提升企业的财务灵活性，还可借助债务融资维持甚至提升股票的市场价值。企业若持有大量相对自由的现金流且处于低速增长阶段，则可选取积极的财务杠杆政策。

　　第三，建立、健全财务监督管理体系。作为烟草行业而言，其对外投资会对其资产的保值增值产生直接影响，因此，应对多元化的企业投资管理进行有效控制，对现有的企业进行科学管理，建立相应的监督机制。作为地市级公司，待其经营主体确立后，财务管理以及会计核算也会发生根本性变化，需进一步做好会计的基础性工作，加强会计核算前的稽核工作，对原始记录能够进行真实性、规范性以及合法性把关，做好财务监督。与此同时，可建立以内部会计控制制度为中心的财务管理系统，使得对经济业务的重要环节进行进一步监督与管理，对企业的管理行为进行进一步规范。

　　第四，提高财会队伍建设。在经济高速发展的新时期，要求财务人员能够灵活面对经济活动以及知识更新，并能由经济、法律、技术以及社会等多方面、多角度进行有效分析，从而制定更加科学、合理的理财政策，通过运用知识资本，为企业获取最大限度的竞争优势。

　　综上所述，在现代企业管理中财务管理是其重要内容，伴随着经济的不断发展，财务管理包含的内容也相对广泛，如财务控制管理、财务预算以及税务筹划等。财务杠杆理论是当前财务理论发展的新型理论体系，通过借助该理论能够为企业的经营管理提供更加科学、规范性指导。财务杠杆理论在企业发展中具有至关重要的作用，作为企业而言应重视财务杠杆管理系统的建立与实施，完善财务制度，建立较为系统的财务风险控制体系，并积极引进相关的专业性人才。通过对财务杠杆进行合理运用，促进企业财务杠杆管理水平得到进一步提升。

　　参考文献

　　[1]何红渠，梁柳，刘际陆上市公司财务弹性价值对企业投资的影响剖析[J]财会月刊， 2018（20）。

　　[2]盛宇华，徐英超技术投入惯性与企业绩效一以 上市制造企业为例[J]科技进步与对策， 2018（18）。

　　[3]罗旷宁，陈丹华，肖田野等科技企业融资信息服务平台构建的研究与应用--基 东省科技型中小企业融资信 息服务平台建设[J]科技管 理研究，2020（7）。

　　[4]简文珊远期结售汇差额交割在企业汇率风险管理中的应用探讨[J]中国货币市场， 2019（6）。