新交所上市：中国企业新选择

2013年末，国务院同意滇桂建设沿边综合金融改革试验区，云南发展得到了国家的重大政策支持，在此背景下，《时代金融》杂志以“把握时代脉搏，促城乡金融发展”为担当，联合中国最具影响力之一的民间智库安邦咨询推出了“东盟观察”专栏，力求在与东盟的合作发展中，实现“拓宽视野、提供咨询、增进了解、促成合作”的栏目设置初衷。

——《时代金融》编辑部

安邦咨询（本刊整理）

5月23日，新加坡交易所执行副总裁兼上市部主任黄良颖一行到达重庆，为当地企业到新加坡上市做培训。黄良颖表示，目前内地企业赴新加坡上市与赴香港上市无异，内地证监会对于两者都不设立财务门槛，这对尚未实现盈利的新兴产业公司来说无疑是好消息。

2013年11月，新加坡交易所宣布已和中国证监会达成协议，双方共同搭建框架，鼓励中国企业赴新加坡上市。这一点也得到了中国证监会的确认。新框架推出后，中国内地企业如果想在新加坡上市，只需向中国证监会提出书面申请，获批后即可向新加坡交易所直接提交申请，实现上市。完成这一系列流程最快只需6个月。在这个框架下，新交所和中国证监会各司其职，证监会主要负责审查申请公司的国内经营情况，而新交所方面负责审核这家公司是否符合新加坡上市条件。

新加坡交易所具有许多得天独厚的优势，包括国际化程度高、板块突出、体制完备等（详情见表3）。除此之外，中国企业赴新加坡上市还有以下几个便利条件：一是融资成本低廉。据统计，中国企业到美国上市所需的费用约为募集资金总额的15%，香港约为10%-20%，而新加坡则只需6%-8%。二是交流便利。新加坡是一个以华人为主体的国家，汉语是其官方语言之一，新加坡交易所的网站也有中文版本。三是不受排挤和歧视。新加坡交易所的国际化程度很高，上市企业中的40%来自境外，其中三分之二都是大中华区的企业。在这样的环境中，中国企业可以享受国民待遇，不会受到区别对待。

目前，新加坡交易所共有三个上市板块——主板、凯利板和债务证券板。其中，凯利板相当于中小企业板和创业板，适合快速成长阶段的企业。截至2013年底，中国内地在新交所上市的企业已达百余家，其中绝大部分都采取境外注册、境内经营的方式完成上市，只有4家得到证监会的特批直接上市。新加坡交易所与中国证监会的合作大大简化了中国企业赴新加坡上市的流程，为中国企业融资提供了一条新的渠道。

尽管今年中国内地A股市场IPO闸门重启，但年内仅100个左右的上市名额显然无法满足众多中国企业的需求。可以想见，赴新加坡上市将会成为其中一部分企业的重要选项。