解析企业财务风险生成和传导机理

吴伟文

（杭州卓越财务管理有限公司浙江杭州310000）

摘　要：本文对财务风险以及财务风险传导进行介绍，解析企业财务风险和会计要素的关系，企业财务风险与环境以及管理之间的不确定性关系，在此基础对企业财务风险的生成与传导进行分析。通过案例分析财务风险的生成和传导机理，对产生财务风险的各因素进行分析，便于企业有针对性的提防和避免财务风险的发生。

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关键词 ：财务风险；生成传导；机理

中图分类号：F275文献标志码：A文章编号：1000-8772（2014）22-0146-02

收稿日期：2014-07-12

作者简介：吴伟文（1971-），男，浙江台州人，硕士，中南财经政法大学emba，中国注册税务师，现任杭州卓越财务管理有限公司董事长，研究方向：我国民营企业的财务管理和风险控制的研究。

随着企业生产经营的复杂化、多样化以及企业一直在不断的创新金融活动，企业的运行方式及其财务环境也发生着极大的变化，企业所面临的财务风险也逐渐的多样化，经营不良的企业的生存和发展受到严重的威胁。企业是一种经济组织，其目的是盈利，在企业的整个经营活动中都客观存在着风险，企业的财务活动尤其风险较大。公司的财务风险是在企业筹集资金、运用资金等活动过程中发生并且扩大的，具有较强的传导性。

一、财务风险以及财务风险传导的概述

目前对于企业财务风险的界定可分为狭义和广义。狭义财务风险仅仅指在企业的全部资本当中，因为债务资本比率变化引起的风险，可通过调整企业资本结构来控制该风险，狭义的财务风险一般指企业在筹集资金的过程中所产生的风险。广义财务风险实质上是微观经济风险，集中体现了企业经营风险，指企业在某种特定的客观环境和期间内，在生产经营过程当中，因受无法预知或难以控制的企业内外部各种不确定性因素影响，致使企业资金运动率降低及中断资金的连续性，于是使企业实际经营成果背离企业的预计目标，因而可能对企业的生存、发展以及企业的盈利目标带来负面影响或者产生不利结果。

企业财务风险的传导主要指由于企业内部系统及外部环境存在的风险，进而产生的财务风险，这些风险需要通过一定的渠道或路径依托于载体，企业生产经营的业务流程及各业务功能节点都会被传导及蔓延，严重的会影响企业整体的利益网络，从而使企业生产经营活动与企业预期目标偏离，企业遭受损失。财务风险传导包括在企业内部的传导和在企业间外部的传导。

二、企业财务风险和会计要素的关系

根据资产=负债+所有者权益可知，一定期间内企业的所有资产有可能由权益资本投入构成，也有可能由负债资本投入构成，或是权益资本和负责资本共同构成，所以负债资本或权益资本产生变动都会影响企业资本或企业资本结构；利润=收入-费用，即在一定期间内企业通过一系列的经营活动取得经营收入，减去在此期间发生的经营费用，即为企业利润，收入或者费用发生变化影响企业利润，进而影响企业的未分配利润，从而影响企业的资本或资本结构。

三、企业财务风险与环境以及管理之间的不确定性关系

1.企业所处的外部环境的不确定性

（1）政治环境。企业所在地的政治环境会给企业的生存发展带来机会或威胁。如战争、政局变动等因素存在着不确定性变化。

（2）经济环境。国家经济政策和社会经济环境构成了企业生产发展的总经济环境，主要包括经济发展水平、社会经济结构、经济政策和经济体制等，因而经济因素的不确定性变化会对企业的生产发展产生影响。

（3）社会环境。社会价值、社会心态、社会信念与国家的政策或者企业经营现状不一致所产生的社会不确定性，如果不一致现象越来越大，将会影响企业的生产经营。

（4）科技环境。主要包括科技政策、科技水平、科技体制、科技力量等因素，是科技要素的总和，企业的生产经营离不开科技要素。

（5）自然环境。自然环境是意料不到的，不可抗力的，一些主要依靠自然环境生产发展的企业会因自然现象的发生受到影响，遭受严重损失。

（6）产业要素市场。企业为了开展经营活动需要投入资金、人才、技术等存在的不确定性。如投入要素有限，竞争者多，因竞争致使要素价格变化，或者所需要素存在垄断情况，会严重影响企业的经营发展。

（7）产业产品市场。由于消费者在不断的变化，因此由于消费者的偏好发生变化，会影响企业的产品需求。同时替代品出现，没有互补的商品等等均会对企业的生产发展产生影响。

（8）产业竞争。市场存在竞争，由竞争所引起的技术的变革、创新等对企业的生产经营来说即是威胁也是挑战，严重影响着企业的生产发展。

2.企业内部管理存在的不确定性

（1）筹资融资的风险。企业在筹集资金的过程中存在着风险。企业在筹集资金的过程中，筹资渠道不同，方式不同，所面临的筹资成本和难度也不同，不同的筹资方法下的资金的功能效果、弹性大小也不同，这些会影响企业筹资的数量时机，可能同预定目标不一致，因此可能使企业的财务状况恶化，财务成果受到损失。

（2）资金使用风险。企业在生产经营过程中应当合理的配置企业的资金，管理好资金，充分发挥资金资源的作用，改善企业财务状况。由于企业所处的外部环境和内部环境多变、复杂，因此资金在使用过程中也存在着风险。

（3）资金回收风险。回收资金关系着企业资金循环周转。企业的结算资金或者投资报酬均存在风险，若不能及时收回资金可能使企业的资金链断开，影响企业的继续生产。

（4）资金分配风险。资金分配指净利润在留存收益和应收股利之间的分配。指导思想不同，所产生的分配结构不同。资金分配的风险，主表现为分配后所形成的新的资本结构。

四、对企业财务风险的生成与传导的分析

A集团企业拥有制造和金融两大产业。通过收购其制造产业不一，而金融包含信托及证券等十几家金融机构。在其实施收购计划时，其大部分资金由担保、质押的方式取得。随着银监会对其收紧信用贷款，银行对其追债，几周内损失巨大，管理层采用护盘的战略，造成企业的资金链紧张，A企业面临危机。

企业不计成本及自身产业结构收购，疯狂扩张企业集团，由于生产经营产生的资金不足以进行投资，只能依靠外部融资没有考虑资金链，造成资金链断开。资本结构不合理，由于投资需要，企业负债增多，使得企业负责比率升高，企业偿债能力下降，加大财务风险。企业通过关联公司的互相担保、进行股票质押等方法取得借款，到期无法偿还，引发财务风险。企业存在大量关联交易，不利于资金回笼，使企业面临财务风险。

从客观上分析企业的财务风险来源，股市处于熊市，在此期间，企业的股价居高不下，理性投资者不可能高价购入其股票，而散户在获得利润之后卖出股票，企业的股票集中度高，需要大量资金进行护盘，本就资金短缺的情况下情况更加恶化，其次，由于缺乏资金，造成其在金融业产生信用危机。

财务风险通过信息载体，由外向内进行传导。由母公司向下属子公司进行传导。通过债务、信息的载体，由下属子公司向母公司进行传导。

由上述案例分析可知，企业在生产经营过程中，外部环境及内部管理的不确定性都会使企业的会计要素和资本结构产生变化，最终导致企业的实际经营成果偏离预期经营目标，发生财务风险。

企业进行财务管理的目标是降低或避免财务风险，因此根据对企业财务风险的生成及传导的分析，通过对引起财务风险各因素的机理及过程的研究，便于对财务风险进行有针对性地提防和控制。

五、结论

企业的财务风险属于微观经济风险，财务风险是由企业内外部条件、环境的不确定性共同作用的结果，集中体现了企业面临的经营风险。会计要素以及资本结构同财务风险紧密相连，通过研究会计要素以及资本结构的变动关系，得出财务风险的生成及传导的方式方法，对引起会计要素及资本结构变动的全部因素进行分析研究，找到主导财务风险的因素，并对其进行控制，避免风险发生。

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参考文献：

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[2]李秉祥，田战军，张勇.企业财务风险生成和传导机理分析[J].上海立信会计学院学报，2006，（04）.

[3]白杰.企业集团财务风险传导机理研究[J]中国集体经济，2010，

（10）.（责任编辑：陈喜辉）