黄金已失宠？加息使黄金继续承压

黄金近期一再触及5年来低位，但投资者并没有奋起抄底的打算，对许多人来说，黄金是否已经失去了魅力

文 /《中国证券期货》记者 凡志喜

黄金承压加息预期

在充斥着诸多不确定性的金融市场，有一件事却十分明确：美国和英国将很快升息，而其他国家则还在放松货币政策。美元和英镑得以扶摇直上，傲视其他货币。“现在场内唯一都在赌的是，美元还会涨多少，”伦敦霸菱资产管理公司的固定收益和外汇主管Alan Wilde 说。

英镑近几个月的升势甚至更引人注目，英镑贸易加权指数扬升至七年半高点。英国央行总裁卡尼说，升息决策“到年底左右”将会变得更加明确，这给英镑涨势又加了一把火。然而，分析师对卡尼的暗示未予重视，仍预期央行最快要到明年第一季才会首次升息25 个基点，之后在第三季及2016 年底之前各升息25 个基点。“尽管央行总裁卡尼发出暗示，但我们认为英国央行将等到通胀率回升到1% 以上，才会开始升息，”施罗德投资的Azad Zangana 说。

美元加息题材从去年年末炒作到现在，其实很多有已经明白，加息的步伐是愈来愈临近了，从最开始的是否加息到后来的加息时间的早晚，现在已经在圈定加息的具体时间，而在这一个过程当中，黄金从1200 开头的报价走到了1100 甚至1000 打头的报价。足以见证了美元价格波动对黄金的重要性。

黄金一再失宠

国际金价走势剧烈震荡，虽然周初希腊局势一度恶化，但是避险情绪并未能对国际金价有所提振，反倒大宗商品遭到抛售大幅下挫，黄金走势受此影响，反弹依旧较为疲弱。

近期，黄金成为投资市场上的弃儿，在1200美元/ 盎司下方盘旋数日，从黄金开采成本上看，当国际金价低于1180 美元/ 盎司时，黄金价格属于低估，已经具备一定的投资价值，但是从图形上看，黄金仍出下降通道中，若作为长期资产配置的投资品种，黄金现在是不错的选择，但是短期内仍难看到曙光。目前来看，黄金价格要想有所改观，一定要有实物需求提振，主要看全球最大etf 基金spdr 的持仓，以及亚洲方面的实物需求，如果实物需求增加，黄金才能逐渐回到投资者的视野中。

黄金的问题不只是价格下跌。对许多人来说，黄金已经失去魅力。

根据彭博对16 位分析师和交易员的调查统计，金价在1 月份之前将跌至984 美元/ 盎司，将是2009 年以来的最低点，要从周二的收盘价再下跌10%。黄金ETF 持仓量以两年来最快速度抛售。

法国兴业银行驻伦敦分析师Robin Bhar 表示，“黄金已经过时，没人想拥有它，金市不会崩溃，但我们认为在不久的将来金价在处在更低水平。”

2015 年大部分时间里金价一直在大幅波动，7月份重挫至2010 年2 月以来的最低水平，将遭遇两年来最大月度跌幅。麦格理集团表示，金价暴跌表明，黄金作为商品和货币等价物已经失去其吸引力。

由于预期美国今年将加息，削弱了无息黄金的吸引力，金价下跌预期日益升温。同时，中国的黄金购买量低于分析师预期，另外美元在走强。

在过去十年的大部分时间里，金价都在上涨，因2008 年金融危机之后全球央行进行了前所未有的货币刺激，引发通胀加速担忧。金价在2012 年之前的连续12 年里上涨6 倍。

随着美国经济改善，市场情绪转变，黄金在2013 年4 月进入熊市。在彭博调查的27 位交易员和分析师中，约60% 表示今年金价将连续第三年下跌。这将是1998 年以来最严重的下滑，金价失宠跌至19 年低点附近。

金价未来下跌可期

市场看空也并不是没有理由，就从美国经济数据上来说，确实近期显示的数据不错，在决议声明中，美联储也表示看好经济前景：美国经济活动温和扩张，就业增长强劲且失业率下滑；劳动力市场继续好转，就业增长稳固，消费开支温和，住房领域进一步好转；将在就业市场进一步改善、且有理由相信通胀率将朝着2% 通胀目标回升时开始加息。而且对于市场最关心的通胀问题上，美联储重申经济和就业前景所面临的风险接近平衡，重申最近几个月的经济温和扩张，但美联储称企业投资和净出口依然疲软，本次FOMC 决议声明获得一致通过也并未安排新闻发布会。

目前黄金的技术形态上走的确实是反弹行情，可惜的是到目前为止反弹的力度并不大，如果金价不能配合这波反弹机会，那么等到技术指标修复中轨下移，金价在消息面和技术面的双重打压之后仍然将会保持下行趋势，连续3 个交易日收取十字准星，金价一直处于1104-1090 小区间内震荡，凌晨议息会议也未使得震荡区间被打破，主图上，BOLL 开口下行，金价贯穿MA5 走平，向着MA10 靠近，短线上关注上方1105 一线阻力位。宁贵银日线BOLL 开口向下运行，MA5 欲上穿MA10 向上，银价也稳居MA5,10 粘合处之上，上方关注中轨以及MA30 的3000 附近关口阻力，MACD 金叉向上，绿能衰弱殆尽，日线上银价偏强，只是宋浒智提醒投资者目前仍受阻于中轨2980 附近，和黄金一样，需要当前虽然多头有所反弹，仍需关注破位情况。宁贵油前期经历一波滑铁卢之后，连续2 个交易日收阳，尤其隔夜EIA 库存的利多促使油价大幅反弹上行至2363，油价也站稳MA5 向着MA10 发起攻击，目前处于MA10 附近盘整，MACD 低位金叉待形成，绿能衰弱殆尽，日线上油价暂时多头占优；短周期技术形态上来看小时线上连续两根大阳线上抽油价反弹近百点，boll 开口向上发散中，目前油价处于上轨一线震荡，短线操作上保持高空低多，区间为主，中线逢高做空为宜。

从30 日现货黄金市场延续区间整理情况看，盘中先拉升给出1099 的前日区间高点位置后行情开始回落，最低回踩到了1090 附近后收到短周期箱体支撑，行情开始上行，到次日凌晨2 点的美联储利率决议后，行情强势拉升到了1102 的位置后冲高回落，最终日线收线在了1096.5 附近后以一根上下影线基本等长的阳线收尾，而这样的形态收尾后，行情依旧要维持区间高空的思路。