养老金入市组合拳政策稳加码

近日，国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》，市场呼吁已久的养老金入市终成事实。根据人社部副部长游钧和财政部副部长余蔚平介绍，约2万亿元养老金可投资，按此计算，预计有6千亿增量资金入市

文/《中国证券期货》记者雒招霞

8月23日，国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》(以下简称《投资办法》)，规定养老基金可将30%投资于股市，养老金入市终获放行。8月28日，人社部副部长游钧和财政部副部长余蔚平介绍，约2万亿元人民币养老金可投资，按此计算，预计有6千亿增量资金入市。

约2万亿养老金或将用于投资

根据余蔚平介绍，到2014年年底，全国基本养老保险基金累计结余3.5万亿元，其中城镇职工基本养老保险是3.18万亿，城乡居民基本养老保险基金3800亿。这部分结余基金有一部分要用于当期的待遇支付，另外还得留一定比例的支付准备，不能够全部用来投资。《投资办法》规定，由省级政府根据当地养老基金的结余情况预留一定的支付费用以后，具体确定委托投资的额度。因此，可以用于投资的资金总额可能还需要各省根据他们的情况和意愿来确定。

对此，游钧也补充表示，到2014年年底，养老基金的累计结余是3.5万亿；另外，要留足当期的支付准备金。根据大致测算，可能能够用于投资的资金量是2万亿左右，当然这个数字不一定准，而且如果未来基金规模能够持续增长，这块投资资金量还会有一定的涨幅。

养老金投资股票不超过30%

养老金的安全是大家最关心的问题，如果入市炒股是否会影响本金安全？游钧回应说：“《投资办法》确定多元化的投资原则，明确基金投资产品有20多种，也就是不能‘把鸡蛋都放在一个篮子’。”

《投资办法》确定养老金多元化的投资原则，并且明确了20多种基金投资产品。按照风险高低，可分为安全资产和风险资产。安全资产包括银行存款、债券等固定收益类产品，此类资产收益相对比较稳定，但收益率稍微偏低；风险类资产包括股票、证券投资基金等权益类投资产品，权益类资产比重不超过30%，此类资产存在一定风险，但是收益比较高。同时养老金结余资金还可以投资和参与国家重大工程、重大项目、国企改制上市等。

针对上述投资情况，游钧说：“我们只要把风险资产的比重控制好，也就是按《投资办法》规定保证权益类资产比重不超过30%，是能够有效分散风险、保持基金长期稳定收益的。”

社保理事会将成唯一受托机构

由谁操盘养老金入市，一直备受市场关注。

游钧会上表态，根据《投资办法》对受托机构界定，全国社保基金理事会将成为唯一一家符合标准的受托机构。由全国社会保障基金理事会来作为受托机构，主要考虑的是想尽快启动养老基金投资运营工作。

据了解，全国社保基金近几年投资的年均收益达到8.36%，如果成立一个专业的受托机构所需时间成本很高，可行性很小，而且目前大多数省、市、直辖市并不具备建立这类专业受托机构的能力。对于未来是否需要成立新的受托机构，他表示需要进一步深入研究。他指出，未来养老基金的规模很大，而且必须单独管理、集中运营、独立核算，在目前社保基金理事会运营的资金规模很大的情况下，是否要成立新的机构，需要等其经营养老保险基金一段时间后，再由几个部门研究论证。

养老金入市核心是保值增值

近期因股市大幅波动，有关养老金入市托市或救市的猜测不少。游钧在会上明确表示，养老基金进入市场不是为了所谓的托市或者救市，这都不是养老基金的功能和责任。

游钧认为，养老基金开展市场化投资，对中国实体经济和资本市场的健康发展都是有积极作用的。最关心的还是基金保值增值问题，这是核心。所以，股市的波动也好，还是大家所说基金进入市场是不是为了所谓的托市或者救市，这都不是基金功能和责任。人社部的职责就是保证基金的安全、保值增值。而且，基金到了托管机构、投资机构，也是根据市场情况由这些机构自行运作的，政府并不直接操作，是完全由市场机构根据市场情况来具体确定的。

游钧补充说，“股票作为一个成熟的投资产品，短期内是有波动的，但养老基金追求的是长期、稳定的收益，所以我们在制度上要留有空间。”

入市时间依据投资策略来定

谈及养老金具体入市时间，余蔚平表示，关于时间问题，需要先出台一个归集的流程，会尽快把这个东西拿出来。实际上，具体的资金归集涉及到各个方面，包括中央与各省、省与市县，这与养老基金目前还未实现全国统筹是有关系的。

即使集中到中央来了，也涉及委托人、受托人、投资管理人，具体投资运营的时间还得根据投资管理机构制定的投资策略来定。

余蔚平表示，从财政部门来说，《投资办法》已经出台，下一步就是与有关部门一起，尽快将基金归集的办法、流程定下来。他表示：“养老基金开展投资运营，应该不是太远的事情。”

此外，对于未来是不是还要成立另外一个受托机构的问题，游钧表示，需要进一步深入研究。他指出：“社保基金理事会目前运营的资金规模很大，未来养老基金的规模也很大，而且必须是单独管理、集中运营、独立核算。所以，我们是否要成立新的机构，需要等社保基金理事会经营养老保险基金一段时间以后，几个部门再进一步的研究论证。